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股市回暖 私募高仓位运作积极做多 发布日期:2024-05-24 20:23    点击次数:193

(原标题:股市回暖 私募高仓位运作积极做多)

中国基金报记者 吴君 刘明 任子青

2月以来,A股、港股震荡走高,近期均创年内新高。接受中国基金报记者采访的多家私募机构表示,经济探底回升、企业盈利回暖、政策发力支持等推动近期市场反弹,对后市行情持续性保持乐观。

据了解,多家受访私募目前仓位较高,有的在市场回升过程中不断提高仓位,有的则是一直高仓位运作,主要布局高分红等确定性较高的资源价值类资产和人工智能、新能源等成长股。

对于港股,受访私募认为,当前港股整体估值处于低位,布局上重点关注互联网、科技制造业、运营商等方向。

年报、一季报表现亮眼

私募对A股后市保持乐观

4月底,上证指数站上3100点。磐耀资产分析,去年市场经历了对过度乐观的经济预期逐步纠偏的过程,而今年与去年的预期和节奏恰恰相反。去年底以来,市场对于经济的预期持续下修,伴随着国债利率的显著回落和红利资产的大幅上行。今年2月以来的反弹,正是一个预期逐渐修复的过程。因此,今年应该保持乐观,用多头思维制胜,当出现阶段性的调整或风险偏好收缩时,更应积极应对。

煜德投资认为,当前要寻找结构性机会。一方面,经济基本面不是太差,近期的高频数据可以看到经济慢慢见底、PMI拐头回升,最难的阶段已经过去,开始逐步走稳;另一方面,从高层对于救市力度及救市政策的调整等来看,要坚决遏制系统性风险,因此,对A股不必悲观。不过,由于交易制度限制,很多股票还没有彻底出清。

A股站上3100点后能否继续上攻?恒立基金总经理潘焕焕称,要看两方面因素,一是下半年国内经济增长发力情况,二是海外美国财政货币政策。“整体上,我们对下半年的A股较为乐观,但考虑到上市公司业绩还未企稳,对指数上涨空间暂时不能过分乐观。我们认为,指数点位不重要,找对结构更重要。”

致顺投资表示,近期上市公司2023年年报、2024年一季报刚刚披露完毕,很多公司都交出了亮丽的成绩单,业绩取得较大幅度增长。同比低基数是业绩大幅增长的重要原因。未来两三个季度需求确定性强、收入增长具有持续性的上市公司值得关注。

私募高仓位运作

布局兼顾价值和成长

多家受访私募向记者表示,公司目前保持高仓位运作。

“我们目前是维持高仓位,布局的板块主要是国防军工、工业气体、电子以及人工智能。”磐耀资产表示,国防军工具有强计划性,板块股价经历了较充分的调整,估值处于历史底部,年内行业需求有望反转,订单逐步修复将带动产业链个股业绩端修复。看好困境反转的航发、导弹链,以及信息化、卫星互联网、智能装备等新域新质细分加速方向,关注国企改革。同时,人工智能是过去一年最大的科技热点,中长期看好AI产业的发展前景。

致顺投资也表示,目前仓位处于高位,重点围绕智能化的科技创新、电气化的先进制造和老龄化的人口结构等社会发展中长期趋势,挖掘投资机会进行布局,同时,紧密关注美联储货币政策变化引发的流动性波动所带来的机会和风险。

宽远资产直言,目前仓位大概在七成,主要布局大消费、医药、军工、新能源、物流快递、金融等行业。

煜德投资表示,目前整体仓位八成左右,港股市场配置比例较高,A股要找结构性机会,美股保持小仓位,待有调整时增加美股配置。

展望后市,宽远资产认为,需要密切关注宏观经济企稳复苏的进展,紧密跟踪各个行业和上市公司的业绩增长情况,从而进一步确认宏观和微观层面复苏的持续性和重点。“从大的方向来看,宏观经济逐步复苏的概率在增加,风险可能来自产业结构调整以及行业内的竞争和分化。如果出现相关情况,我们将及时根据最新变化调整仓位和持仓行业。”

煜德投资表示,从确定性价值和确定性成长两个方向把握未来收益:一方面,确定性的价值提供长期的稳定回报;另一方面,新质生产力方向提供确定性的成长。

潘焕焕告诉记者,公司旗下股票多头产品一直保持高仓位,布局集中在石油、黄金、煤炭、家电、轮胎、铜矿、电力等行业。宏观多资产类的产品方面,权益的比例也相较去年和前年明显增加,权益投资方向还加大了定向增发项目的参与,用折扣价格中长期持有优秀公司,同时,加大了可转债的配置。

他表示,后续关注消费和医药行业的机会。短期风险在于有些板块今年以来涨幅较大,超额收益明显,近期可能会有调整压力,仓位上会微调,但中长期仍然看好。

港股市场强势反弹

外资回流成为重要推手

“五一”小长假期间,港股市场延续强势。截至5月3日,恒生指数连续9个交易日收涨,创2018年以来最长连涨纪录。4月22日以来,恒生指数已经累计上涨13.88%,恒生中国企业指数累计上涨13.93%,恒生科技指数累计上涨21.15%。

煜德投资表示,在国际政治博弈环境下,港股经历了市场化出清、资金流出,导致很多港股标的跌到具有绝对投资价值的位置。受益于美国降息的边际流动性改善,资金的回流直接利好于港股,叠加目前极度低估的位置,港股具有绝对的投资价值。

潘焕焕认为,近期港股大幅反弹,最直接的驱动因素是外资回流,南向资金也大幅增长,港股流动性大幅改善。此外,香港市场有一批估值较低的优质龙头,无论外资流入还是流出,都不会改变这批龙头的配置价值,只要价值低估,洼地迟早会填平。因此,对港股的长期趋势较为乐观。

磐耀资产表示,近期港股上涨跟基本面关系不大,主要是由于资金环境改善,而外资是加仓主力,修复刚刚开启。

在布局上,私募重点关注互联网、科技制造业、运营商等方向。

“目前来看,港股的整体估值在低位,与A股的估值差异达到了20年历史最高,港股配置价值非常高。”磐耀资产表示,会重点关注港股互联网龙头、港股优势科技方向以及港股高分红个股。

宽远资产认为,港股当前的整体估值确实比较低,但这与港股整体上市公司质量、市场资金构成等多种因素有关。“我们对于港股适度参与,占总仓位的15%~20%,买入的个股主要是在港上市的内地公司,或A+H股的H股部分。”

潘焕焕表示,目前恒生指数整体估值为9.41倍(TTM),处在30%分位。无论是对比A股市场的整体估值,还是海外市场的估值,港股在全球市场中都是明显的价值洼地。“今年以来,我们积极参与香港市场。股票多头类产品中,港股的仓位占比在30%左右,主要分布在互联网、石油、煤炭、电力、运营商、黄金等行业,未来会继续看好并坚定持有。”

致顺投资称,港股当前仍然处于较长历史时期之内的极低估值水平,相较于全球主要资本市场来说,具有较高性价比,最看好港股互联网板块的投资机会。